O preço do ouro continua a subir, com o metal brilhante a chamar novamente a atenção dos investidores em todo o mundo nas últimas semanas. Mas o que está alimentando a nova “corrida do ouro”?
O valor do ouro tem aumentado desde a pandemia, e especialmente nos últimos meses, quando estabeleceu um novo recorde em diversas ocasiões.
Em 7 de outubro, o principal preço futuro do ouro subiu acima de US$ 4.000 a onça pela primeira vez e atingiu um máximo histórico de cerca de US$ 4.380 em 20 de outubro. No momento da publicação, o preço estava oscilando em torno de US$ 4.130.
Até agora, em 2025, o valor dos futuros do ouro cresceu cerca de 60% e isso pode deixar alguns a pensar se agora é o momento de comprar.
“Há uma espécie de corrida ao ouro neste momento. O ouro, no outono de 2025, é de longe a classe de ativos com melhor desempenho do ano, ao lado de outros metais preciosos como a prata e a platina”, afirma Adrian Ash, diretor de pesquisa da plataforma de compra e venda de ouro BullionVault.
“Um pedaço físico de metal precioso raro atua como uma moeda que não depende de qualquer sobrevivência governamental ou de qualquer regime ou jurisdição ou permanência legal e continuidade para manter valor.”
Ash continua dizendo que o ouro é “a moeda definitiva em uma crise” e como, nas últimas semanas, “estamos diante de um tipo real de movimento do tamanho de uma ‘crise’ em direção ao ouro por parte dos investidores”..”
Então, o que está gerando valor agora?
O que está por trás da nova “corrida do ouro”?
A oferta e a procura são um dos principais factores que impulsionam o preço do ouro, o que significa que quanto mais os compradores quiserem comprar o metal por qualquer motivo, mais elevado se torna o seu preço.
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O valor do ouro é medido com mais frequência com base no preço que se espera atingir nos próximos meses – conhecido como futuros de ouro. Isto tem em conta os níveis de oferta e procura com base nas tendências actuais, bem como nos riscos geopolíticos e nos indicadores económicos, incluindo a inflação.
“Com o ouro, estamos essencialmente a especular que o preço irá subir a longo prazo. Tentar determinar isso é um pouco como um jogo de adivinhação, porque não sabemos se a procura irá aumentar com o tempo – pode ser uma tendência de curto prazo que muda”, diz Devin Cattelan, gestor de carteira da Verecan Capital Management.
“O ouro não é algo tão seguro e estável como investimento porque flutua ao longo do tempo.”
Historicamente, Ash diz que o ouro tende a ter um melhor desempenho em tempos económicos mais incertos e voláteis porque não está tão exposto a riscos económicos, enquanto períodos mais fortes para a economia global podem encorajar os investidores a comprar ações, imóveis e outros ativos e reduzir o valor do ouro.
Isto porque, em teoria, o ouro manterá melhor o seu valor durante crises económicas como uma recessão, ou eventos geopolíticos como uma guerra – ou uma pandemia.
“A pandemia foi um período muito quente para o ouro. O ouro tornou-se realmente uma reserva de valor quando a economia global fechou”, diz Ash.
Ash também diz que, embora o ouro tenha registado um aumento constante ao longo das últimas décadas, o recente aumento dos preços remonta principalmente ao outono passado.
“As tarifas comerciais obviamente assustaram todo mundo”, diz Ash.
Durante as eleições nos Estados Unidos em 2024, o então candidato republicano Donald Trump fez campanha sobre a utilização de políticas tarifárias para estimular o crescimento económico nos EUA.
Em outubro de 2024, o ouro valia cerca de US$ 2.700.
Ash acredita que, depois de Trump ter vencido as eleições e se tornado presidente, os investidores priorizaram a compra de ouro devido aos impactos negativos previstos das tarifas sobre as economias globais, o que significou um aumento na procura e um aumento dos preços.
Nas últimas semanas, essa volatilidade aumentou, assim como os preços do ouro.
“O que temos neste momento é uma nova incerteza em torno da política de Trump em relação à China e uma reviravolta no seu apoio à Ucrânia. Ao mesmo tempo, a nível interno, com o que está a acontecer com o ICE e a Guarda Nacional, com John Bolton a ser acusado, penso que muitas pessoas estão muito assustadas com tudo isto, por isso os gestores de dinheiro e os gestores de activos fizeram um verdadeiro regresso ao ouro”, diz Ash.
Mas tentar entrar na corrida do ouro pode trazer riscos, alertam os especialistas.
“Muitas pessoas recomendaram a compra de estoques de maconha quando a maconha estava se tornando legal (no Canadá). A indústria decolou, mas mudou de direção logo depois, e muitas pessoas perderam muito dinheiro nesse espaço”, diz Cattelan.
“Repetidamente, vemos tendências que emergem e evoluem, e algumas pessoas podem ganhar dinheiro se entrarem e saírem no momento certo. Mas há muitas pessoas que perdem dinheiro porque entram no momento errado.”
Embora o ouro como investimento pareça ser agora uma escolha sólida, os ganhos podem não ser sustentáveis e podem mudar sem aviso prévio, diz Ash.
“É muito difícil ver esta atual taxa de aceleração continuar por muito mais tempo”, diz ele.
“Eu sugeriria que não se apresse com a ação do preço agora. Acho que valeria a pena respirar fundo. FOMO não é um bom motivo para investir.”
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