A AMD registrou sua maior receita trimestral até o momento, reservando US$ 9,2 bilhões para o terceiro trimestre de 2025. A empresa quebrou recordes nos segmentos de clientes e data centers, com o Ryzen 7 9800X3D impulsionando uma recuperação nas vendas ao consumidor, e a série Instinct MI300 finalmente alcançando um volume significativo.
Mas embora as margens da empresa tenham aumentado e a orientação pareça estável, a AMD também sinalizou grandes riscos no seu negócio de centros de dados – desde restrições de exportação e estrangulamentos de embalagem, até uma mudança potencialmente sísmica na forma como a Nvidia constrói as suas plataformas de próxima geração.
Ryzen impulsiona a receita do cliente a novos patamares
A maior surpresa na impressão de lucros da AMD não foi apenas seu faturamento recorde, mas o fato de que US$ 2,8 bilhões dele vieram de processadores clientes. Esse número inclui fortes vendas do Ryzen 7 9800 e 9800X3D, dois chips que superaram as expectativas em laptops para jogos e desktops compactos. O 9800X3D baseado no Zen 5, em particular, tem se destacado por seu perfil de eficiência agressivo e ampla adoção por OEMs.
Mais revelador é o que esta recuperação nos diz sobre o foco no design da AMD. Enquanto a plataforma Meteor Lake da Intel continua ganhando força com seu impulso NPU integrado, a AMD se inclinou para o silício com desempenho por watt, que prioriza os jogos. Como resultado, a AMD recuperou uma participação significativa em designs de laptops premium.
No lado do data center, a AMD relatou receita de US$ 4,3 bilhões (um aumento de 22% ano a ano), impulsionada pela adoção mais forte do EPYC e remessas significativas do Instinct MI300X. Este é o primeiro trimestre em que a AMD fez uma séria redução no negócio de aceleradores, no qual há muito acompanha a Nvidia. Esse crescimento veio sem qualquer receita das remessas de MI308 com destino à China, que foram bloqueadas pelas atuais restrições de exportação dos EUA e proibições domésticas na China. A AMD confirmou que as orientações do terceiro e quarto trimestre as excluem totalmente.
O foco da empresa não está apenas nas GPUs; também está construindo uma plataforma aberta, modular e verticalmente consciente. Anunciado em junho e apelidado de Helios, o design de referência do gabinete da AMD combina aceleradores da classe MI400, CPUs EPYC “Veneza” e NICs de IA Pensando “Vulcano”, todos conectados via Ultra Ethernet. O objetivo é conquistar hiperescaladores e clientes de HPC que buscam uma alternativa coerente e nativa de Ethernet aos produtos centrados em NVLink e InfiniBand da Nvidia.
A proposta Helios da AMD faz parte de uma estratégia de longo prazo para oferecer uma alternativa aberta e full-stack aos sistemas verticalmente integrados da Nvidia. Embora o Helios seja construído em torno das próximas GPUs da série MI400, o atual MI355X da AMD – sua parte CDNA 4 topo de linha para 2025 – já reflete a mudança em direção às cargas de trabalho que priorizam a inferência.
Com 288 GB de HBM3E, suporte para FP4 e INT4 e foco agressivo no custo por token em vez de FLOPs de pico, o MI355X é otimizado para inferência em larga escala onde a largura de banda da memória e a taxa de transferência de baixa precisão são mais importantes. A AMD visa explicitamente a economia da IA de produção, não apenas os benchmarks de treinamento.
A Oracle, um dos maiores clientes de nuvem da AMD, já está lançando infraestrutura baseada em MI300 e MI350 e planeja adotar plataformas da série MI400 a partir de 2026.
Nvidia-Intel pressiona EPYC
A ameaça mais significativa a longo prazo aos negócios de data center da AMD pode não estar nas GPUs. Em setembro, a Nvidia e a Intel anunciaram uma parceria inesperada que inclui uma CPU x86 personalizada construída em Intel 18A, projetada especificamente para futuras plataformas Nvidia. Se ela se tornar a CPU de conexão padrão para os sistemas de IA da classe Rubin ou GB300 da Nvidia, a participação da AMD na área ocupada pela CPU do servidor dentro dos racks projetados pela Nvidia poderá diminuir.
Isso é importante porque o EPYC atualmente se beneficia da falta de uma licença x86 da Nvidia. Se essa dependência desaparecer, a AMD corre o risco de perder slots de CPU de alta margem em implantações de IA de terceiros, mesmo que o Instinct vença em outro lugar.
A AMD também enfrenta a concorrência crescente do silício interno em hiperscaladores. A Broadcom está atualmente trabalhando em um projeto de chip personalizado com OpenAI que pode escalar para 10 gigawatts de computação até 2029. A Amazon já usa seus chips Trainium em produção, e o programa Maia da Microsoft, embora atrasado, ainda deve ser lançado. Cada um desses esforços consome o mercado totalmente acessível pelo qual a AMD e a Nvidia competem.
Outros desafios para as perspectivas da AMD incluem litígios pendentes. A ligação híbrida, a tecnologia fundamental por trás de sua pilha 3D V-Cache, é agora objeto de dois processos de patente movidos pela Adeia. Embora nenhum dos dois provavelmente tenha impacto nas remessas de curto prazo, ambos poderão introduzir custos de licenciamento ou restrições de design, se forem bem-sucedidos.
Um trimestre recorde com ventos contrários reais
O terceiro trimestre da AMD foi forte e coerente. O impulso do Ryzen validou o impulso de eficiência do Zen 5 e ajudou a equilibrar um mercado inclinado para a IA. O Instinct MI300X encontrou tração. A receita do data center atingiu novos máximos. E ainda assim, foi também um mapa dos próximos desafios da AMD.
A integração vertical da Nvidia e sua nova parceria de CPU x86 com a Intel podem diminuir a participação da EPYC em racks de alto valor. Além disso, os gargalos da cadeia de suprimentos retardarão as rampas do Instinct, não importa quão forte seja a arquitetura, e o silício personalizado hiperescalador da OpenAI et al está começando a absorver o orçamento que antes ia para GPUs comerciais. Além de tudo isto, os riscos geopolíticos reais e não resolvidos entre os EUA e a China acrescentam ainda mais incerteza.
A AMD está executando bem, considerando todos esses fatores, mas operando num cenário em que as regras e as alianças mudam constantemente.
Seguir Hardware do Tom no Google Notíciasou adicione-nos como fonte preferencialpara receber nossas últimas notícias, análises e análises em seus feeds.
