O mercado de IPO (Ofertas Públicas Iniciais) da Índia está em franca expansão, embora o mercado secundário tenha registado retornos tímidos este ano. Experimente isto: em um intervalo de tempo de apenas 6,5 horas, o IPO da LG Electronics India de US$ 1,3 bilhão teve excesso de inscrições! O IPO da LG Electronics India registrou o excesso de inscrições mais rápido em mais de 17 anos entre os principais IPOs no mercado indiano.Hoje, o IPO da Lenskart Solutions Ltd obteve forte resposta durante seu primeiro dia de assinatura, apoiado principalmente por investidores institucionais e individuais. De acordo com os números da NSE, o IPO, avaliado em Rs 7.278 milhões, atraiu propostas para 11.22.94.482 ações em comparação com as 9.97.61.257 ações disponíveis, alcançando uma taxa de subscrição de 1,13 vezes.A LG, fabricante de eletrodomésticos, obteve um sucesso notável no IPO, com assinaturas atingindo US$ 200 milhões por hora! O período de subscrição de três dias viu os participantes nacionais, incluindo instituições e investidores individuais, representarem 60% do total das propostas, além da alocação do livro âncora. As ações da empresa subiram 48% na estreia no mercado.
Frenesi de listagem de IPO
No contexto dos IPOs indianos com angariação de fundos mínima de 100 mil milhões de rupias, a taxa de subscrição da LG era incomparável desde Janeiro de 2008, quando a Reliance Power Ltd. completou a sua oferta recorde em menos de um minuto.Então, o que está causando o frenesi? O interessante é que os investidores nacionais estão apostando alto nas novas ofertas.
O frenesi de IPOs da Índia: a mudança fundamental
IPOs como o da LG, que é o terceiro maior este ano nos mercados indianos, posicionaram a Índia como um dos destinos de IPO mais ativos do mundo, com as receitas totais avançando para a marca sem precedentes de 21 mil milhões de dólares do ano passado, de acordo com um relatório da Bloomberg.Um conjunto de capital em rápido crescimento proveniente de fundos mútuos nacionais, companhias de seguros e inúmeros investidores de retalho comanda agora o cenário de IPO – um facto que demonstra, sem sombra de dúvida, a maior capacidade para acomodar grandes ofertas de ações. É importante ressaltar que esta tendência destaca a redução da dependência dos mercados de capitais acionários da Índia em relação aos fluxos estrangeiros, indicando uma transformação fundamental que os especialistas acreditam que irá promover um ecossistema auto-suficiente de IPO.
Mudança de poder na Índia
Embora o entusiasmo do mercado traga riscos potenciais, especialmente com algumas empresas a apresentarem avaliações inflacionadas e pequenos IPO a registarem taxas de subscrição superiores a 100 vezes, existem preocupações sobre possíveis ajustes de mercado que poderão impactar negativamente os investidores de retalho, refere o relatório da Bloomberg.Dados do Prime Database revelam que os investidores nacionais investiram Rs 979 bilhões de rúpias em IPOs desde o início de 2024, em comparação com a contribuição de fundos estrangeiros de Rs 790 bilhões. A participação do investimento nacional em IPOs tem crescido de forma consistente, atingindo aproximadamente 75% em 2025, marcando a proporção mais elevada de qualquer ano em que as receitas ultrapassaram 1 bilião de rúpias (11,3 mil milhões de dólares).“O mercado está passando por uma mudança radical”, disse Abhinav Bharti, chefe de mercados de capitais de ações da Índia no JPMorgan Chase & Co à Bloomberg. “As famílias estão a aplicar cada vez mais as suas poupanças em ações através de fundos mútuos e esse capital está a ser canalizado para os mercados de capitais.”
Os fluxos estrangeiros estão perdendo influência sobre as ações indianas
Supondo que não ocorram perturbações significativas, este conjunto substancial de capital de investimento poderá proporcionar um apoio sustentado ao mercado nos próximos anos, observou ele.O cenário de IPO da Índia está a passar por uma transformação, refletindo as mudanças no seu mercado de ações de 5,3 biliões de dólares durante os últimos anos, impulsionado pelo crescimento substancial do investimento de retalho na sequência da pandemia.Divya Agrawal, Analista de Pesquisa e Consultoria (Fundamental), Gestão de Patrimônio da Motilal Oswal Financial Services Ltd, é da opinião que este aumento reflete a profunda liquidez local, com investidores de varejo e institucionais ancorando a demanda. “O entusiasmo do varejo continua a impulsionar o excesso de assinaturas em ofertas recentes, apoiado pela expansão da penetração do demat e pelo acesso digital contínuo. No lado institucional, os fundos mútuos e as seguradoras nacionais tornaram-se âncoras dominantes, muitas vezes liderando os livros QIB, mesmo quando os fluxos estrangeiros permanecem seletivos”, disse ela à TOI.A acessibilidade dos aplicativos de negociação, os processos simplificados de criação de contas e o amplo conteúdo de educação sobre investimentos nas plataformas sociais atraíram muitos participantes iniciantes no mercado.Os investidores conservadores estão a contribuir com milhares de milhões através de planos mensais de investimento sistemáticos para fundos mútuos nacionais, participando num mercado onde o índice de referência se dirige para o seu décimo ganho anual consecutivo.Os investidores institucionais nacionais aumentaram a sua participação em mais de 2.000 empresas cotadas na NSE para 19,2% em Junho, atingindo um pico de 25 anos, de acordo com dados da bolsa. Entretanto, as participações dos investidores estrangeiros em carteira diminuíram para 17,3%, marcando o seu nível mais baixo em mais de dez anos.Os IPOs indianos revelaram-se particularmente lucrativos para os investidores, proporcionando um retorno médio ponderado de 18% este ano, superando o aumento de 9,7% do índice NSE Nifty 50. O crescimento do índice de referência é particularmente significativo tendo em conta as saídas estrangeiras de aproximadamente 16 mil milhões de dólares do mercado, aproximando-se da segunda maior retirada já registada. Os investidores nacionais, principalmente fundos mútuos e companhias de seguros, compensaram investindo mais de 70 mil milhões de dólares, de acordo com o relatório da Bloomberg.A forte participação de investidores nacionais tornou o mercado accionista uma plataforma atractiva para as empresas que procuram obter capital, especialmente porque pretendem explorar oportunidades na economia indiana em rápida expansão.“Todos os dias há um roadshow”, disse Vivek Toshniwal, CEO do family office Plutus Wealth Management LLP, com sede em Mumbai, que investe em IPOs. “Uma euforia como esta não tem precedentes.”Narendra Solanki, Chefe de Pesquisa Fundamental – Serviços de Investimento, Anand Rathi Share and Stock Brokers Limited diz que faltando dois meses para o ano e olhando para a programação pendente, 2025 pode superar o ano anterior tanto em número quanto em valor arrecadado nos mercados primários.“O entusiasmo dos investidores é atualmente muito elevado, pois eles esperam investir em novas empresas e negócios para a geração de riqueza a longo prazo”, disse ele à TOI.Entre as ofertas significativas previstas para os próximos 24 meses estão Reliance Jio Infocomm Ltd., National Stock Exchange of India Ltd. e Flipkart India Pvt., apoiada pelo Walmart. Listagens adicionais incluem PhonePe Ltd. (com suporte do Walmart), Hindustan Coca-Cola Beverages Pvt., SBI Funds Management Ltd., Manipal Hospitals Pvt. e Avaada Electro Pvt., apoiada pela Brookfield.
da Índia Mercado IPO boom: As preocupações
Pratik Loonker, que lidera o mercado de capitais na Axis Capital Ltd., indica que os últimos anos demonstraram uma atividade sem precedentes ao longo de sua experiência profissional de mais de vinte anos.“É um ciclo virtuoso” com a participação de fundos mútuos, disse Loonker. “Eles obtêm alfa, o que significa que obtêm retornos razoáveis para os acionistas individuais que contribuem para estes fundos mútuos. E se isso acontecer, cada vez mais indivíduos vêm ao mercado para dar dinheiro a estes gestores de ativos para gerirem, o que significa que têm mais capital para aplicar novamente.” Alpha significa retornos que excedem os benchmarks de mercado.O cenário atual de IPOs apresenta maior variedade em comparação com o aumento de 2021, que se concentrou principalmente em startups de base tecnológica. As ofertas anteriores incluíam empresas como Eternal Ltd. (anteriormente Zomato), One 97 Communications Ltd. (empresa controladora da Paytm) e FSN E-Commerce Ventures Pvt, a organização por trás da Nykaa.Embora estas ofertas anteriores tenham inicialmente recebido respostas entusiásticas, os preços das suas ações diminuíram posteriormente devido a preocupações de avaliação e a aumentos das taxas de juro a nível mundial. Entre estas, apenas as ações da Eternal recuperaram e ultrapassaram o preço de oferta inicial.Segundo Loonker da Axis Capital, esta situação representa uma preocupação constante. Ele indica que a avaliação inadequada dos IPOs poderia potencialmente afetar as condições de mercado atualmente estáveis.“Se cinco ou seis grandes IPOs tiverem listagens ruins, isso pode rapidamente estragar a festa”, disse ele.Vinod Nair, Chefe de Pesquisa da Geojit Investments Limited disse à TOI: “Os investidores nacionais estão investindo ativamente em IPOs com o mesmo entusiasmo testemunhado no CY24, que registrou o maior número de colocações públicas historicamente. Esta tendência persiste apesar do fraco desempenho do mercado secundário nos últimos 12-13 meses. Além disso, os ganhos de listagem dos IPOs do AC25 foram significativamente inferiores aos observados no AC24 e AC23, que tiveram ganhos médios de 25-30%. Atribuímos este fraco desempenho à falta de ofertas de empresas de qualidade e aos elevados requisitos de avaliação. No entanto, estes factores não diminuíram o ânimo dos investidores nacionais, que permanecem dinâmicos, apoiados pela elevada liquidez e pelos ganhos históricos obtidos nos últimos 2-3 anos.”Apesar do desempenho geral positivo dos IPOs indianos este ano, os dados da Bloomberg revelam que aproximadamente metade das cotações em conselhos primários e secundários caíram abaixo do seu preço de emissão. Os países com baixo desempenho consistem principalmente em empresas com captação de recursos abaixo de US$ 100 milhões, embora ofertas significativas como o IPO de US$ 1,5 bilhão da HDB Financial Services Ltd. também tenham diminuído.Dados recentes indicam retornos rápidos decrescentes dos principais IPOs. Uma análise da Bloomberg mostra que o retorno médio de um mês após a listagem diminuiu para 2,9% no ano corrente, em comparação com 22% no ano anterior.
Mercado de IPO da Índia vê boom “semelhante ao da China”
Após mais de 300 listagens que geraram quase US$ 16 bilhões em 2025, a Índia é classificada como o quarto destino de IPO mais ativo em todo o mundo, como indicam os dados da Bloomberg. Na Ásia, apenas Hong Kong e a China continental ultrapassaram os rendimentos da Índia.Saurabh Dinakar, que dirige os mercados de capitais globais da Ásia-Pacífico do Morgan Stanley, prevê que 2026 verá receitas recordes de IPO.Ele compara o actual aumento de IPO da Índia com a situação da China há 10-15 anos, observando que as actuais condições económicas da Índia, incluindo uma classe média em expansão e maior acessibilidade à Internet, reflectem os factores que facilitaram o crescimento das empresas tecnológicas chinesas em entidades públicas proeminentes.Mudanças regulatórias recentes criaram um ambiente favorável. O regulador do mercado de valores mobiliários implementou modificações em Setembro para simplificar o processo de listagem pública de grandes empresas privadas, enquanto o banco central aliviou recentemente as restrições aos empréstimos relacionados com IPO.Rita Tahilramani, diretora de investimentos da Aberdeen Investments em Singapura, observa que os IPOs estão a introduzir novos setores, como fintech e energias renováveis, juntamente com indústrias emergentes atualmente indisponíveis nos mercados secundários.Ela observa que a expansão do mercado está ocorrendo através dessas novas listagens de empresas, apoiada por uma substancial liquidez disponível.De acordo com a Tracxn Technologies Ltd., a Índia ocupa o terceiro lugar mundial em empresas unicórnios, hospedando mais de 90 organizações privadas avaliadas em mais de mil milhões de dólares, depois dos EUA e da China.
