O Federal Reserve deve ficar de pé em sua primeira reunião de 2025, pressionando a pausa sobre cortes na taxa de juros, à medida que os formuladores de políticas fazem um balanço de como a maior economia do mundo está se saindo.
Depois de reduzir as taxas de juros em um ponto percentual completo no ano passado-começando com um corte de meio ponto maior do que o normal em setembro-os funcionários do banco central estão em um ponto de virada.
Um mercado de trabalho forte proporcionou à sala Fed para se mover mais lentamente na redução das taxas, pois procura terminar sua luta contra a inflação alta. Os funcionários veem a economia como estando em um “bom lugar” e em suas configurações políticas, conforme apropriado para um ambiente com riscos de recessão recuando, mas preocupações incômodas sobre a inflação.
Os medos alimentares são uma série de políticas econômicas em andamento do presidente Trump, que incluem tarifas amplas, deportações em massa, esforços desregulatórios generalizados e impostos mais baixos. O impacto econômico dessas políticas não é claro, mas os formuladores de políticas e os economistas parecem mais cautelosos com a possibilidade de novas pressões de preços em um momento em que o progresso na domesticação da inflação está esburacado.
O Fed lançará sua declaração de política de janeiro às 14h em Washington, e Jerome H. Powell, o presidente do Fed, realizará uma entrevista coletiva logo depois.
Aqui está o que assistir na quarta -feira.
Uma pausa prudente
Uma pausa sobre cortes na taxa de juros do Fed foi Um resultado altamente esperado desde que Powell enfatizou neste outono que o banco central não estava “com pressa” para derrubá -los.
O argumento para um ritmo gradual de cortes na taxa repousa no fato de que, apesar dos maiores custos de empréstimos, a economia se sustentou bem, gradualmente resfriando, mas não está quebrando.
O fato de isso ter acontecido quando a inflação recuou do seu pico de 2022 acima de 9 % para cerca de 3 %, conforme medido pelo índice de preços ao consumidor, tem sido uma das maiores surpresas para a maioria dos formuladores de políticas desde a pandemia. Mas como as pressões de preços ainda não foram totalmente erradicadas e a inflação geral permanece acima da meta de 2 % do Fed, os funcionários estão sendo mais cautelosos com os próximos passos.
Em dezembro, a decisão de reduzir as taxas foi uma ligação. Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, votou contra a mudança com base no fato de que seria mais prudente ver um progresso adicional feito ao reprimir a inflação antes de tomar mais medidas. Outros funcionários também foram misturados sobre o corte, de acordo com as atas dessa reunião divulgada este mês.
Em um sinal de boas -vindas, o relatório da CPI de dezembro sugeriu que a inflação subjacente havia diminuído mais do que o esperado. Para o Fed reduzir as taxas em março, precisará de dados adicionais confirmando essa tendência.
Quão restritivas são as taxas?
Além de quanto tempo uma pausa pode durar, também há debate sobre o quanto o Fed será capaz de reduzir as taxas em geral para equilibrar seus objetivos de reduzir a inflação, mantendo um mercado de trabalho saudável.
A resposta depende de quanta distância os funcionários pensam que precisam viajar para atingir um nível de taxas de juros que consideram “neutro” para a economia, o que significa um nível que não acelera o crescimento nem a restringe. O Fed presta atenção especial às taxas “reais”, que levam em consideração a inflação.
Em dezembro, Powell disse que, na faixa atual de 4,25 % a 4,5 %, as taxas ainda eram “significativamente restritivas”, o que significa que estavam pesando na atividade econômica. Em um discurso neste mês, Christopher J. Waller, um governador do Fed, descreveu a política como “ainda restritiva na maioria dos casos, o que deve apoiar os objetivos dos formuladores de políticas para ter inflação em seus objetivos daqui para frente”.
Outros funcionários veem isso de maneira um pouco diferente. Ao explicar sua recente dissidência, Hammack argumentou que as configurações políticas do Fed “não estavam longe” de neutro. Em declarações deste mês, Jeff Schmid, que lidera o Fed de Kansas City, disse que as taxas eram “muito próximas” desse nível.
Como o Sr. Powell caracteriza o nível atual de taxas de juros em sua entrevista coletiva na quarta -feira sinalizará o escopo dos cortes que o Fed pode estar planejando para este ano. Seus comentários sobre condições financeiras gerais também serão notáveis, dado o aumento contínuo dos rendimentos dos títulos do governo, que sustentam o empréstimo em toda a economia e o equilíbrio pode ajudar ou prejudicar os esforços do Fed.
De acordo com as projeções divulgadas em dezembro, a maioria dos funcionários prevê apenas meio ponto percentual de cortes este ano – abaixo de uma previsão de ponto percentual completo em setembro. Até o final de 2026, eles esperam que as taxas caam entre 3,25 % a 3,5 % antes de se estabelecer em torno de 3 %.
Políticas de Trump no centro das atenções
Quando as autoridades reuniram suas últimas projeções para onde esperavam que a inflação e as taxas de juros fossem no final de 2025, algumas em camadas em suposições sobre o que o segundo mandato do presidente Trump traria. Outros ajustaram suas previsões com base apenas nos dados recebidos, e uma terceira coorte se recusou a especificar sua abordagem.
O Sr. Powell provavelmente enfrentará perguntas sobre como o Fed está pensando em políticas como tarifas e deportações agora que Trump começou a cumprir essas promessas de campanha.
A questão é se essas políticas afetarão a economia de maneira temporária, na qual o Fed provavelmente examinará esses efeitos ou se eles alterarão o curso para a inflação e o mercado de trabalho de maneira mais significativa e exigirão que eles atuem.
No primeiro mandato de Trump, o Fed respondeu a tensões comerciais aumentadas, reduzindo preventivamente as taxas de juros para afastar uma desaceleração econômica desnecessária. A inflação na época foi subjugada, muito diferente do cenário atual.
Trump já reiterou em sua primeira semana no cargo que deseja que as taxas caem – e rapidamente – estabelecendo um confronto em potencial com o banco central se as condições econômicas não justificarem cortes de taxas.
Novos eleitores do Fed
A reunião de janeiro também apresentará uma mudança dos guardas, com um novo conjunto de formuladores de políticas votando nas decisões de políticas este ano.
Cada um dos sete governadores do Fed em Washington vota em todas as reuniões, assim como o presidente do Banco Regional de Nova York, John Williams. Quatro dos 11 presidentes regionais restantes votam em uma base rotativa.
Os mais novos membros do voto deste ano são Susan Collins, de Boston, Austan Goolsbee de Chicago, Alberto Musalem de St. Louis e Schmid, de Kansas City.
Todos os quatro instaram a paciência com cortes adicionais de taxas, dada a força do mercado de trabalho e enfatizaram a importância de ver mais boas notícias na frente da inflação.
